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设计与资本 —— 相亲易结婚难

2017.07.03 | ,
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作者:陈阳
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最近一年,不少业内朋友和我谈到资本与他们谈入股或收购。这些设计公司大的有几百上千人,小的只有三五十人。资本方主要有地产公司、施工企业、已上市或拟上市的工程公司,还有少量其他背景的。


早些年没听说资本市场对设计行业感兴趣,为何忽然间又这么火呢?我想,根子还是市场上钱多了,但好的投资方向并不多,而设计公司智力型、高毛利率、位居产业链前端的特征对资本方来说,是个“讲故事”的好题材。还有,设计公司盘子小、轻资产,操作起来相对容易,代价不大。


设计公司咋想呢?嘿嘿,首先应该暗自高兴一下吧,资本市场过去一直和老爷(甲方)携手赚大钱,师爷(设计师)一边看着眼热,一边数着自己辛苦挣来的一点小钱。现在有可能捞一票大的,落袋为安,嗯,挺好的选项!



不过,资本方在多数情况下,不会用现金直接购买股权,增资扩股、股权置换等非现金手段是常用的,还要再加上锁定期。


不能快速套现也罢,至少资本方承诺能给设计公司带来一些业务。虽然近一年来市场挺火,但接活还是挺辛苦了,更何况前景难料,如能傍上个真大款,应该有助于设计公司的稳定吧?


可能还有一个交接班问题。第一代民营设计公司至今大约20多年,创始人50岁出头了,与资本市场对接也是解决这个问题的方案之一。


设计与资本,相亲时应该挺有眼缘的,但恋爱很难谈下去,真到谈婚论嫁的就很少了。



《麦肯锡传奇》中说了一则往事:上世纪六十年代末,华尔街资本市场与一些咨询公司眉来眼去,一些公司禁不住诱惑,公开上市,如博思咨询发售了15%的股票。麦肯锡的马文·鲍尔站出来反对行业的短视风潮,他认为专业机构的独立性不能受到经营业绩的压力,咨询顾问只应为客户价值负责,而不是为股东负责。因此专业机构不宜公开上市。后来,博思咨询上市两年后以两倍的价格回购并退市。


设计公司不是管理咨询公司,但有极大的相似性。马文·鲍尔以专业主义的视角反对咨询公司上市,很是利来老牌官网开户上。我等平常人没有那么高的见地,但也必须面对“人合”与“资合”这两种性质的组织在本源上的差异。



设计公司是人合的组织,想与资本市场对接,就要转型为资合的公司。大多数设计公司并不适合进行这种转型,就像谈恋爱谈到一半,男方才知道要当上门女婿。


那么,那些下决心对接资本的设计公司准备好转型了吗?或许没有,有的不仅没有做好准备,甚至还不知道需要转型。不仅大部分设计公司没做好准备,资本方也大多停留在一见钟情的认识阶段。


传统设计公司的盈利方式很简单,通俗地说,画图挣钱。投资方式也很简单,创业的时候不需要多少投资,利来老牌官网开户过程中的资金需求靠自我滚动就可以了,没有天使、A轮、B轮那套戏码。而且,智力型组织的成长要适度,大资本投入不会加速设计公司的利来老牌官网开户。换个角度说,一个不能靠自我滚动利来老牌官网开户的传统设计公司不是什么好公司。



转型,就是要转这画图挣钱的模式,要在传统设计公司里找到“钱生钱”的支点。


我将设计公司分为五种类型——产品型、生产型、技术性、产业型、客户型。前两种是典型的传统设计公司,数量上最多,国内外实践中基本没有上市公司;后两种类型的公司,国内外有很多上市公司;中间的技术型公司是否适合上市,尚不明朗。



阿特金斯的转型是经典案例。八十多年前,阿特金斯创业时是个结构设计事务所,生产型公司。上世纪八十年代,随撒切尔夫人的新自由主义新政,阿特金斯扩张为一个包括上下游产业的产业型公司,并成功上市,成为英国最大的工程公司。


需要重点强调的是,打通产业链不是把上下游若干环节拼凑起来,而是要有产业型产品。比如上海风语筑展示股份有限公司,是中国利来老牌官网开户展示领域的领先者,设计施工一体化工程的产业型公司。它的上下游各环节是通过“城市规划展览馆”这个产业型产品体现出来的。国内有不少大而全的产业型工程公司,下属若干资源型子公司,如策划、设计、土建施工、利来老牌官网开户施工、监理、投资、项目管理等等,各自为战,自负盈亏,没有贯通各环节的产业型产品,算不上真正的产业型公司。



设计和资本间的联姻也有一些是出于双方业务利来老牌官网开户的目的。那么,考虑的重点是业务方向的契合度和互补性。比如一个打算利来老牌官网开户“火锅店设计”产品的室内设计公司,如果海底捞有兴趣注资,可能是不错的选择;专注于汽车4S店设计的公司可以和大型汽车销售公司联姻;利来老牌官网开户文旅设计产品的公司可以和文旅投资、运营集团合作。


这类合作的关键是:投资方不控股,设计公司有经营自主权。


设计与资本的对接开始不久,很可能因为中国特色,中国设计公司入赘豪门或与资本联姻的比例会高于国外,而且确有轻资产带动重资产的机遇。要想有幸福的婚姻,必须参透内里的商业逻辑。



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